【个人专区登录、MT5下载及会员专属服务】*ST香雪预重整“进度条”怎么卡住了

　　整整16个月前，2025年4月16日，香雪*ST香雪被确定为中选投资人也已过去一月有余，预重上市公司方面尚未与广药资本签订预重整投资协议。整卡住

　　虽然，进度条在A股市场，香雪个人专区登录、MT5下载及会员专属服务上市公司预重整“久拖不决”并非个案，预重但*ST香雪预重整周期显著拉长，整卡住且例行进展公告出现“断更”现象背后，进度条另有隐情。香雪

　　记者获悉，预重除预重整进展外，整卡住EC Markets开户入口预重整期间临时管理人关于报酬的进度条相关诉求，也在8月5日的香雪会议中被公开。

　　据相关人士透露，预重2025年5月，作为临时管理人的北京市金杜(广州)律师事务所(主办机构)、广东东方昆仑律师事务所》第四十四条规定：预重整期间，临时管理人不提取预重整报酬……预重整程序终结后，人民法院裁定不予受理重整申请的，或者预重整程序中人民法院裁定准许申请人撤回重整申请的，临时管理人工作酬劳依其与预重整参与人事先或事后的协商确定。协商不成的EC Markets外汇官网，由人民法院根据临时管理人实际工作情况确定，原则上不超过50万元。

　　办理过破产重整债权申报和诉讼相关案件的上海市信义律师事务所律师张伟告诉财联社记者，一般各地法院会按其制定的指引来操作，存在难度大、工作量大等特殊情况时，向广州中院提交了《关于更换广州市香雪制药股份有限公司预重整临时管理人的申请书》，表示**对临时管理人的工作非常不满**。

　　*ST香雪是广东老牌药企，曾与以岭药业（002603.SZ）被业界冠以“北以岭，南香雪”的美誉，巅峰时期市值突破200亿元。公司旗下的抗病毒口服液在2003年“非典”时期声名鹊起，另一独家核心品种“橘红痰咳液”亦常年稳居家庭常备药细分市场前列。同时，公司布局实体瘤细胞免疫治疗，子公司香雪生命科学拥有高技术壁垒的TCR-T技术平台，核心管线TAEST16001是国内首个进入III期确证性临床的TCR-T产品。

　　主业虽优，但公司前沿创新管线的高研发持续烧钱，短期内缺乏商业化回款支撑，加之早年激进的跨界扩张策略等不利因素，盈利空间不断收窄，经营业绩负担愈发沉重。

　　2021年至2025年，*ST香雪连续五年录得归母净利润亏损，累计亏损额超过38亿元。其中，2025年公司净亏损达13.92亿元，创下上市以来最大年度亏损纪录。大额亏损直接侵蚀资产，截至2025年末，公司净资产为-3.6亿元，被实施退市风险警示（*ST）。

　　随着时间流逝，*ST香雪的保壳压力逐日加重。

　　据上市规则，若*ST香雪2026年度再次出现经审计的期末净资产为负值，且未能进入重整程序，那退市几乎板上钉钉。

　　“2026年内，重整成功则可以保壳，但仅仅进入重整程序，并不能暂缓退市。”张伟表示，在实践中，上市公司会在法院批准重整计划后，马上执行，有不少在年底前突击完成。对*ST香雪而言，若2026年度内法院没批准重整计划，公司该年度的期末净资产仍为负，则会触发强制退市。

　　尤为值得关注的是，预重整能否尽快推进，并顺利进入到重整程序，对债权人和中小投资者来说，意义重大。

　　若重整未达预期、保壳失败，*ST香雪最终退市，中小投资者和债权人都将面临重大损失。就当下而言，预重整的进程如果继续拖沓不前，上市公司的重整价值也将进一步被消耗，最终“受伤”的依然是债权人和广大投资者。

　　这场重整“迷局”，依然在等待各方找到向前推进的共识和路径。

　　据财联社记者最新了解，由于在持股比例、过渡期安排等具体细节上仍存在分歧，*ST香雪和中选投资人广药资本方面正式的预重整投资协议仍在协商之中。

　　回看2025年启动预重整前，*ST香雪截至一季度末的净资产仍有9.67亿元，而一年后的2026年一季度末，其净资产已经转负为-4.71亿元。伴随预重整“进度条”的卡顿，“冰棍效应”日益显现。